BHP는 중국 원자재 수요가 안정적일 것으로 보고 있다. 그리고 그게 최선의 경우야

상품 뉴스2023년 8월 28일

BHP 그룹은 3년 만에 최저 연간 이익을 기록했지만, 감소는 세계 최대 광산 회사에게 가장 걱정스러운 요인은 아닙니다. 그 상은 주요 상품에 대한 점점 더 불확실한 전망에 돌아갑니다.

BHP BHP.AX는 화요일에 회사의 6월 30일 마감 연도의 기본 귀속 이익이 전년도 213억 2천만 달러에서 134억 2천만 달러로 감소했다고 밝혔습니다.

이는 Refinitiv 추정치인 138억 9천만 달러보다 낮았으며, 낮은 이익으로 인해 배당금이 이전 회계연도의 1.75달러에서 주당 0.80달러로 삭감되었습니다.

낮은 이익의 대부분은 상품 가격 하락에 기인할 수 있으며, 특히 BHP 기본 수익의 거의 60%를 차지하는 철광석의 경우 더욱 그렇습니다.

BHP는 올해 6월 30일 생산량을 이전 2억 5300만 미터톤에서 2억 5700만 미터톤으로 늘렸지만 평균 실현 가격은 전년도의 113.10달러에서 미터톤당 92.54달러로 하락했습니다.

또한 회사는 열탄과 니켈 가격이 소폭 상승했지만 구리 및 금속 석탄의 실현 가격이 더 낮다고 보고했습니다. 그러나 이 두 원자재는 회사 수익에 기여하는 부분이 적습니다.

BHP와 같은 상품 생산업체가 직면한 과제는 결과에 수반되는 성명에서 분명하게 드러납니다.

BHP는 "단기적으로는 선진국의 전망이 불확실하지만 중국과 인도가 상대적으로 원자재 수요의 안정성을 확보할 것으로 기대한다"고 말했다.

"우리는 이러한 경쟁 세력이 해당 기간의 상품 가격에 다양한 영향을 미칠 수 있다고 예상합니다."

사용된 언어는 제한적인 기업 세계의 전형적인 언어이지만 메시지는 분명합니다.

선진국은 높은 인플레이션과 그에 따른 긴축 통화 정책과 관련된 경제 문제에 직면해 있습니다.

그러나 아마도 더 우려되는 점은 아시아 원자재 수요의 두 주요 원천인 중국과 인도의 수요 전망이 기껏해야 안정적이라는 점이며, 심지어 BHP는 이를 "상대적"이라는 단어로 제한했습니다.

중국의 경우, BHP는 중국이 세계 2위의 경제 규모이자 최대 원자재 수입국인 중국에서 성장을 재점화하는 데 현재 어려움을 겪고 있음을 인정했습니다. “당국은 회복을 완전히 수용하려면 더 많은 정책 지원이 필요하다는 점을 인정했습니다. 2024 회계연도의 핵심 질문은 이 최신 정책 추진이 얼마나 효과적인지입니다.”라고 BHP는 말했습니다.

중국 자극이는 중국이 2008년 글로벌 금융 위기 이후와 같이 이전에 성장이 둔화되었을 때 효과적이었던 대규모 경기 부양 노력을 반복할 의지가 없거나 아마도 그럴 수 없는 것으로 보이기 때문에 원자재 시장이 고심하기 시작하는 문제입니다.

오히려 중국의 정책 입안자들은 더 작고 더 표적화된 조치를 내놓고 있지만, 문제는 특히 건설 및 제조와 같은 주요 부문에서 소프트 데이터 결과가 지속된다는 점에서 그 효과에 대한 확신이 약해지기 시작했다는 것입니다.

중국에서 나타날 수 있는 시나리오는 경제가 계속해서 성장하면서 여전히 성장을 기록하고 있지만 철광석, 구리와 같은 원자재에 대한 수요와 가격 증가를 촉발할 만큼 빠른 속도는 아닌 시나리오입니다.

BHP는 세계에서 가장 인구가 많은 국가에서 투자 증가가 일어나고 있으며 원자재 수요가 "견고하다"고 말하면서 인도에 대해 더 자신감을 갖고 있습니다.

그럴 수도 있지만 BHP의 문제는 인도가 생산하는 원자재 중 극히 일부만 구매하고, 점결탄과 열탄만 구매한다는 점입니다.

이는 인도가 강력한 성과를 거두더라도 BHP나 실제로 대부분의 글로벌 광산 회사에 큰 이익이 되지 않을 것임을 의미합니다.

BHP와 동종업체의 결론은 그들이 대부분 중국의 개발에 인질이 되어 있다는 것입니다. 이는 철광석 및 구리와 같은 원자재에 대한 수요의 분위기를 잘 설정하기 때문입니다.

그리고 현시점에서는 중국 수요가 상대적으로 안정되기를 바라는 것이 최선의 시나리오로 보입니다.