Shell과 같은 원자재 주식은 인플레이션에 대한 유용한 헤지 수단이 될 수 있습니다.

Questor 주식 팁: 경기 침체 중에도 석유 수요가 감소하는 경우는 거의 없으며 회사 주가는 저렴해 보입니다.

이 칼럼은 한 달 전에 마지막으로 살펴본 이후 Shell 주제로 너무 빨리 돌아온 것에 대해 사과하지 않습니다. 이는 5월의 엄청난 1분기 수익 발표 이후 나온 것이며 이번 기회는 지난 주말 비엔나에서 열린 Opec+ 회의였습니다.

유가를 자국 수준으로 낮추려는 사우디아라비아의 시도는 완전히 성공하지는 못했지만, 유가가 배럴당 70~80달러 범위에서 잘 뒷받침되고 있다고 생각할 만한 충분한 근거가 여전히 있습니다. 이는 쉘이 계속해서 배당금을 쏟아 붓고 소득을 추구하는 투자자에 대한 주식 환매(엄격한 환경, 사회 및 거버넌스 심사를 운영하는 기후 운동가와 포트폴리오 구축자가 절망할지라도).

석유 생산국 카르텔 회원과 러시아 등 동맹국이 전 세계 석유 생산량의 절반 미만을 통제한다는 점을 고려하면 Opec+의 영향력은 투자자가 믿는 것만큼 크지 않습니다.

이는 리야드가 7월 1일부터 하루 100만 배럴, 즉 전 세계 생산량의 1%를 감산하고 Opec+가 하루 120만 배럴의 감산을 연장하도록 제재했음에도 불구하고 석유 거래자들이 숨을 곳을 거의 찾지 않는 이유를 설명할 수 있습니다. 2024년 4월.

생산량 증가를 열망하는 다른 Opec 회원국, 특히 나이지리아와 앙골라 사이의 불만 보고도 사우디아라비아의 계획의 영향을 약화시킬 수 있습니다.

유가가 직면한 더 큰 문제는 글로벌 경기 침체 또는 적어도 둔화 가능성에 대한 지속적인 우려일 수 있습니다.

이러한 맥락에서 주식 시장이 소위 "연착륙" 또는 경기 침체가 전혀 없을 때 가격을 책정하는 데 만족하는 것처럼 보이므로 주식 구매자나 석유 거래자가 어떤 단계에서는 틀릴 수 있다는 점이 흥미롭습니다.

그리고 만약 잘못된 것이 석유 거래자들이라면, 하늘은 두 가지 이유로 그들을 도우실 것입니다.

첫째, 석유 수요가 예상보다 높아질 수 있다. 둘째, 거래자들은 원유에 대해 매도 포지션을 구축해 온 것으로 알려졌기 때문에 가격이 자신에게 불리하게 움직이기 시작하면 거래를 마무리하기 위해 석유를 구매해야 할 수도 있으며 이로 인해 상품 가격이 상승할 수 있습니다.

감정이 너무 일방적이면 가격을 다른 방향으로 돌리는 데 많은 시간이 걸리지 않으며 투자자가 판단하기가 매우 어렵습니다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에서 제공한 데이터를 살펴보는 것 외에는 말이죠. 거래자 보고서의 약속 – 거래자의 포지셔닝(순매수 및 순매도자)의 영향을 결코 과소평가해서는 안 됩니다.

석유의 펀더멘털은 시장이 생각하는 것만큼 나쁘지 않을 수도 있습니다.

경기 침체 중에도 석유 수요가 감소하는 경우는 거의 없으며, 우리가 원하든 원하지 않든 탄화수소는 더 재생 가능한 미래로의 전환을 관리하고 2050년까지 순 제로.

따라서 수요를 과소평가하는 것은 현명하지 못할 수 있습니다. 특히 미국의 전략적 석유 비축량이 1983년 이후 최저치이자 7억 1400만 배럴에 한참 못 미치는 3억 5500만 배럴로 줄어들었기 때문입니다.

에너지 독립과 국가 안보의 이유로 미국은 어느 단계에서든 다시 에너지를 보충해야 할 것 같습니다.

그러나 미국 에너지 정보국(Energy Information Administration)에 따르면 미국 셰일 오일 생산량의 증가세는 특히 주요 퍼미안 분지에서 완만해지고 있는 것으로 보입니다. 2023년(실제로 수요가 사상 최고치를 경신하는 것으로 보입니다).

Baker Hughes의 데이터에 따르면 미국의 활성 굴착 장치 수는 2022년 최고치인 696개에 비해 10% 이상 감소했으며, 전 세계 감소율은 2월 최고치인 1,921개에 비해 8% 감소한 1,783개입니다. 수요가 계속 증가하면 해당 수요를 충족할 공급이 충분하지 않을 위험이 있습니다.

그 결과는 거래자들이 전혀 기대하지 않는 급격한 유가 상승이 될 수 있습니다. 그러나 그러한 급등은 환경 운동가들이 갈망하는 수요 파괴(및 새로운 에너지원 확보를 위한 결정적인 조치)로 이어질 수 있습니다. 인플레이션이 되라.